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2018年澳門威尼斯人注冊化纖行業運行分析與2019年運行預測
時間:2019年4月9日

    2018年,世界經濟保持復蘇,國內經濟保持平穩,為我國紡織化纖行業創造了相對有利的市場環境,支撐行業總體實現平穩運行。但國際局勢復雜多變、油價大幅波動、中美貿易摩擦逐步升級、人民幣貶值等因素增加了行業運行風險。特別是聚酯滌綸行業,受原油價格牽連,更多受PTA期貨影響,行業于下半年出現不穩定波動。拋開四季度,全年總體來看,化纖行業生產保持較好增長,效益增速穩定在較高區間,成為紡織行業經濟增長的重要支撐。但各子行業運行有所分化,滌綸和錦綸行業總體表現良好,粘膠纖維、腈綸和氨綸行業運行較為困難;企業間也出現分化,資源進一步向優勢企業集中。

  一、2018年化纖行業運行基本情況

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  據國家統計局快報統計,2018年化纖產量為5011.09萬噸,同比增長7.68%。其中,滌綸產量為4014.87萬噸,同比增長8.47%;錦綸產量為330.37萬噸,同比增長5.28%;粘膠短纖產量為377.09萬噸,同比增長7.94%。

  化纖行業自2012年進入“新常態”,產量增速放緩,落后產能加快淘汰。進入“十三五”以后,化纖行業持續推進供給側結構性改革,行業擴張的同時繼續伴有落后產能的淘汰。2012~2018年,化纖產量年均增長4.55%,增速不到產量增長高峰年份的二分之一。

表1   2018年澳門威尼斯人注冊化纖產量完成情況

  滌綸和錦綸行業產銷兩旺,行業平均開工率處于近兩年相對高點。其中滌綸長絲行業開工率保持高位,特別是直紡長絲旺季超過90%,淡季不淡開工率也保持在80%以上。氨綸行業由于大量新增產能釋放的影響,產量同比上升幅度較大。粘膠行業和腈綸行業開工率明顯低于2017年,其中腈綸行業平均開工率60%左右,兩行業開工率均處于近兩年相對低點。

 

圖1   2017~2018年化纖主要子行業開工情況

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  因數據源問題,暫無化纖全行業準確的進出口數據。據協會推算,2018年化纖進口量在94萬噸左右,同比增長約2%。進口產品中需要關注的是滌綸短纖,進口量同比增長近20%,應是與國內再生原料受限有關,彌補再生纖維產量的不足。并且,滌綸短纖原生與再生產品不能以稅號區分,據了解,滌綸短纖進口的增量中,有相當一部分是再生滌綸短纖。

  化纖出口量約有6%的增長,出口量在430萬噸左右。中美貿易摩擦的影響尚未完全顯現,三大產品滌綸長絲、滌綸短纖和粘膠短纖的出口量仍保持了不錯的增長速度。

 

表2  2018年化纖主要產品進出口情況

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  合纖市場受油價波動的影響,在成本推動下價格重心總體高于2017年。特別是聚酯滌綸行業,受原油價格牽連,更多受PTA期貨影響,行業于下半年出現大起大落的過山車行情。錦綸市場相對平穩。粘膠短纖市場受棉花價格壓制和新增產能釋放的影響,總體處于弱勢盤整。

 

圖2   2017~2018年滌綸及其原料價格走勢圖

 

圖3   2017~2018年月錦綸及其原料價格走勢圖

 

圖4   2017~2018年粘膠短纖及其原料價格走勢圖

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  2018年,澳門威尼斯人注冊化纖行業工業增加值同比增長7.6%,較2017年加快1.8個百分點;實現主營業務收入7989.58億元,同比增長12.42%;實現利潤總額393.89億元,同比增長10.31%?;誦幸黨晌鬧幸稻迷齔さ鬧匾С?。行業虧損面18.23%,比2017年擴大了5.21個百分點,虧損企業虧損額同比也大幅增加37.6%,反映出企業盈利能力繼續兩極分化。

表3    2018年化纖行業經濟效益情況

  2018年化纖行業運行質量總體良好,但比2017年有所下降。主營業務利潤率4.93%,同比微降0.09個百分點;總資產周轉率基本與2017年持平,但產成品周轉率下降;三項費用中銷售費用和財務費用比例降低。行業利潤的增加,從市場層面來說,主要歸功于產品價格的上漲和下游需求的跟進,但其本質是供給側結構性改革取得一定成效,供求關系得到改善,另外新產品開發也在加快,在品牌、品質、品種方面均有提升。

  二、影響化纖行業運行的主要因素

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  2018年,國際油價除了供需基本面的影響外,更是受政治事件影響深重。國際油價前9個月緩緩上漲,不斷創出新高,后3個月迅猛下跌。

 

圖5   2017~2018年WTI油價走勢圖

  預計2019年全球經濟增長放緩,石油需求動力不足,美油增產步伐不會放緩,將導致原油供需面仍然適度寬松。如果OPEC不加大減產力度,油價很難有大幅上漲的可能。但有OPEC財政預算線和頁巖油開采成本托底,也不必過分看空。在2019年的地緣政治舞臺上,特朗普政府將繼續成為石油市場不確定性的一大制造者,英國退歐、伊核制裁、中東區域性沖突等事件有可能成為最佳題材,導致原油價格的波動。

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  2018年PTA期貨市場對聚酯滌綸行業的運行影響巨大,期貨的金融屬性和投機性,放大了行情的波動。2018年年末,PTA引入境外交易者,MEG期貨也成功上市,因此2019年的聚酯原料市場風險進一步加大?;似笠堤乇鶚敲裼笠搗縵湛刂迫圓喚∪?,建議化纖企業遠離期貨投機。從歷史經驗和一個較長的時間跨度看,化纖企業參與期貨交易“勞民傷財”,對企業盈利情況沒有產生正面影響,相反,總有企業因過度投機而損失甚至倒閉。期貨投機也使得行業分化,導致不理性競爭。

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  2018年化纖行業固定資產投資增速繼續反彈,達29.0%。據不完全統計,2018年聚酯新增產能近500萬噸(其中瓶片110萬噸)。2019年預計仍有300多萬噸聚酯新增產能,防止產能過剩任重道遠。

  新增產能釋放,落后產能退出,行業處于洗牌的陣痛期。其中:滌綸行業新增產能主要是大企業主導,集中度進一步提高,同時“煉化一體化”發展趨勢明顯;滌綸短纖受益于再生纖維讓出的市??;錦綸抽絲擴能速度不及原料,錦綸行業運行好轉;粘膠短纖和氨綸行業新增產能對市場沖擊較大,行業運行困難。

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  2018年,人民幣匯率從6.5貶值至6.86,貶值幅度達到5.4%。人民幣貶值雖能對沖一部分貿易摩擦的不利影響,但化纖直接出口比重仍較低,而化纖行業是個原料進口依存度較高的行業,PX、MEG和木漿均保持50%以上的進口依存度,因此人民幣貶值將增加化纖原料進口成本。

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  2018年中美貿易摩擦逐步升級。短期看,對澳門威尼斯人注冊化纖進出口的直接影響總體不大,對部分行業部分產品有較大影響,特別是對征稅的心理擔憂才是真正影響紡織化纖行業的癥結,嚴重影響企業信心。長期來看,美國的進口轉移有可能加快競爭國的發展速度,影響我國化纖行業的國際競爭力。

  2019年國際形勢依然復雜嚴峻,中美雙方談判雖然進展順利,美國對澳門威尼斯人注冊產品加征關稅暫未提高到25%,但不能盲目樂觀,中美貿易戰或將是一場打打停停的持久戰。

  三、2019年化纖行業運行預測

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  2019年,全球經濟雖然將繼續保持擴張,但面臨的風險在上升,增長勢頭將減弱。澳門威尼斯人注冊經濟運行同樣面臨下行壓力,預計澳門威尼斯人注冊經濟繼續保持平穩增長,增速有可能比上年略有回落。

  壓力之下,預計紡織行業主要運行指標增速將較2018年有所回落,出口增長壓力尤為突出。紡織行業推動高質量發展的內在需求更為迫切,必須著力提高生產效率和抗風險能力,方能繼續保持平穩發展態勢。

  在全球經濟增長趨緩的大背景下,石油需求增長乏力,同時原油供給面仍然適度寬松,但目前油價已是低位,缺少大幅上漲下跌的動力。原油市場受地緣政治因素影響越來越明顯,油價存在因地緣政治引起階段性反彈的可能性。總體波動幅度預計不會超過2018年。

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  2019年,化纖行業特別是聚酯滌綸行業依然處于投產高峰期,供應量的增加,相對于需求的不樂觀,使得2019年的市場供需矛盾將會逐步突出化。同時,由于2018年基數較大的原因,2019年部分運行指標增速將放緩。

  不過考慮到目前澳門威尼斯人賭博集中度較高,大企業的話語權明顯增強,市場的惡意無序競爭減弱,因而行業各項指標的下滑速度也是相對有限的,不排除因為中美貿易戰再有緩和跡象、2019 年第二輪環保督查啟動、織造印染向中部地區轉移開車備貨等事件刺激階段性的需求。

  預計2019年,化纖行業平均開工率比2018年有所下降,產量繼續維持最近幾年5%左右的增速;出口量進一步小幅增長;經濟效益情況弱于2018年。企業競爭力差距進一步拉大,頭部效應和細分為王效應繼續顯現。

 

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